2017年7月25日 星期二

月供股票-中華煤氣(二)

上文最後提到本人想利用量化策略(量化交易)帶來更大的收益和應以什麼條件來做定位策略?

先簡單說明何謂量化交易:
量化交易意指借助統計學和數學方式來進行交易的股票投資方法。利用大數據中擁有高收益的“大概率”的定位策略,以求持續獲得高于平均收益回報。

量化交易帶來的優勢
一)量化交易投資者要求在制定策略後嚴格的紀律,這樣做可以克服人性對於貪婪、恐懼、僥倖等心理影響。
二)在定量投資中透過歷史規律尋找大概率,利用概率分析提高成功機會和倉位控制。

量化交易的缺點是歷史數據只反映過往市況,無法預測未來走勢。
 
雖然歷史數據無法預測未來走勢,但可利用歷史數據來驗證策略的可行性。

 

 
圖一
 
圖二
 
 
在上文提到中華煤氣因近年都十送一紅股政策,導致每股(帳面/內含)價值下跌,難以利用股價取得有效概率。如果擺脫股價因素後,利用市盈率做測驗。

圖一是由2007-2016的圖表,我做兩個假設,假設A(每月都投資$4000元的十年所得會如何?)假設B(以PE來決定每月的投資量,如煤氣PE是29月供$1000,PE是28月供$2000,直到PE是22月供$8000所得到的十年會否有更好的回報?)

從圖中可看出,假設A的十年月供總共供款48萬,共買入27062股。十年計入紅股為41644股(其中在2009年中華煤氣沒有派紅股)。
假設B十年總共投資56萬4千比較上方的48萬多1.175倍。買入股數31831股比上方多1.176倍。十年計入紅股為48720(其中在2009年中華煤氣沒有派紅股)較上方多1.169倍。

再看圖二的圖表,先把2007年特別低的市盈率剔除,是否有不同的轉變。(其中在2009年中華煤氣沒有派紅股)
假設A九年共投資43萬2千元,共買入24511股,九年計入紅股為36174股
假設B九年共投入46萬8千元比假設A多1.083倍,買入26728股比A多1.090倍,年計入紅股為37728股較A多1.042 倍。

假設煤氣沒有十送一紅股的策略,量化策略(假設B)長遠較月平供型(假設A)有優勢。
在煤氣的十送一紅股的策略中,則月平供(假設A)長遠較量化策略(假設B)有優勢。

在這我必須提醒來訪的朋友,這只是我的投資日記.並非提供投資建議。本章內容提及個別投資項目,一切言論並不構成要約、招攬或邀請誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關言論招致損失,概與本人無涉。

2017年7月11日 星期二

月供股票--中華煤氣(一)

 
在結束我的盈富攻略後,立即展開新一輪月供股票計劃。當初月供股票選擇盈富基金主要是因為盈富基金不用考慮週期性問題,盈富基金是以追蹤恆生指數成份股的指數型基金,在某方面上看恆生指數可以說是代表著香港股票市場。對於當初想從月供股票拿取更高回報來說,這一次投放的資金不多,可以說是為了這一次月供煤氣的試驗體。

這次月供盈富雖然執行時間不長,未能得到更多有效的證明。(一般來說最短也應該要有3年的時間,但對我來說是一個不錯的體驗。)

月供計畫:月供股票以平均成本法進行定期定額的股票投資,不考慮升跌,不考慮時機。以平均價作出投資回報。

量化策略:盈富攻略是以恆生指數市盈率和盈富基金的股價作為轉變買賣,從中找出高股價時投放的資金比平均價時少,換取更少的股份數量。在低股價時投入更多資金換取更多股份。(原意是將高股價時本應投入的資金儲起,在低位時增加投入力度。)

在繼續寫下文章前,先表明本人只是有普通高中生學歷,沒讀過有關金融,經濟,會計等課程。連電腦的EXCEL都不太會用,在圖中有不少計算是用手計的,有可能出現誤差的,如發現請幫忙告訴我。在這我必須提醒來訪的朋友,這只是我的投資日記.並非提供投資建議。本章內容提及個別投資項目,一切言論並不構成要約、招攬或邀請誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關言論招致損失,概與本人無涉。

這次我選擇的是中華煤氣,對於基本面分柝我不多說。有興趣想知道的讀者可以到雲地兄的BLOG看看。

中華煤氣股價(2007-2017):
最大股價 23.9 ,平均價 17.74 ,最小股價 11.7



中華煤氣PE,股本回報率(%),資產回報率(%)(2007-2016)
10年PE,股本回報率(%),資產回報率(%):
最大值是29.6    ,32.2    ,21.4
平均值是24.66,16.28,8.54
最小值是12.70,13.50,6.20

從圖中可以看到2007年的對比變化較大,所以我也做出一個9年的平均表。

9年PE,股本回報率(%),資產回報率(%):
最大值是29.6    ,17.1    ,8.2
平均值是25.98,14.51,7.11
最小值是21.8    ,13.5    ,6.2


從上面兩張圖,我得出的是十年平均股價是17.74,平均PE24.66,
平均股本回報率(%),資產回報率(%)分別是16.28及8.54

今天是2017年7月11日,中華煤氣現價為14.74,PE28.139,
現價比平均價低,但現在的PE比平均PE高。相比其他公司股票這情況真的有點特別。
我個人認為是因為中華煤氣多年分派10送1紅股導致的。

中華煤氣股息率約為2.3%(2011年有派特別息)
派發紅股方面由2007年到2017內就只有2009年沒有派紅股。

那如果我在2007年買入一千股後,不作任何買賣持有到現在會怎樣?

股數由2007年的1000股到2017年的2356股。
股息則由2007年的$310.08元到2017年的775.33元
上圖看到2007年平均股價是18.84,到2017年平均股價是15.43
2007年買入1000股中華煤氣約為$18,814,多年持有後全數賣出,2017年賣出2356股
$36,353,收到的總股息為$5639.65。

在此看出中華煤氣在一個分派紅股的策劃中,除了想隱藏本身公司股價的上升動力外,還有另一個作用(單純是本人認為)明貶暗升的作用。多年的紅股派送在復式的情況下已在爆發性的增長,早已遮蔽煤氣每年的增長幅度。應該是壓下增幅才對!!

假如增長幅度比派發紅股大時,理論上股價會上升,主因每股價值增加。
假如增長幅度比派發紅股持平時,理論上股價不升不跌,主因每股價值沒改變。
假如增長幅度比派發紅股小時,理論上股價會下降,主因每股價值在減少。

另一方面,我拿PE做另一個計算,首先說明一下PE是什麼?

PE=市盈率(Price-to-Earning Ratio,P/E或PER),指每股市價除以每股盈利,通常作為股票是便宜抑或昂貴的指標。

一般來說,
當每股盈利增加,如股價不變則市盈率下降。
當每股盈利減少,如股價不變則市盈率上升。
當每股盈利不變,如股價上升則市盈率上升。
當每股盈利不變,如股價下降則市盈率下降。
那現在問題來了?
假如每股盈利因總股數增加導致不變或微升,股價下降卻市盈率上升。

以今天煤氣現價為例子:股價是14.74,市盈率28.1,假如今天有投資人買入一手煤氣,不考慮通貨膨脹因素後回本期就是28年。
先看2012年平均價19。40,市盈率21。8
再看2013年平均價20。26,市盈率28。2
或者看2008年平均價18。45,市盈率29。6
一)可以看出市盈率內亦包含一定的內在價值,在資產盈利增幅及不上不斷派送紅股時其內在價值會被攤薄。
二)如果每一點市盈率也有其價值?那每一點市盈率值多少股價?如果單以股價除以市盈率又會如何??

         

上圖是每一年的平均價除平均PE再乘特定的PE值。另一張則是每年每點市盈率值的對比。從圖也可看出每點市盈價格在下跌。如果投資人單從股價來買入賣出股票,長遠下難有勝算。

對於月供中華煤氣,能否以量化策略帶來更大的收益?以什麼來定立條件?留待下章再說吧,打幾小時文字開始昏了。

最後,最後,最後,在這我必須提醒來訪的朋友,這只是我的投資日記.並非提供投資建議。本章內容提及個別投資項目,一切言論並不構成要約、招攬或邀請誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關言論招致損失,概與本人無涉。

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